最近，银行有些热闹。这不，国有六大行之邮储银行（601658），也有大事发生。

5月11日，港交所消息显示，李嘉诚基金会减持邮储银行2,249.30万H股，每股作价约5.43港元，总金额约1.22亿港元。受此影响，邮储银行股价接连下跌。

来源：东方财富网（截至2023年5月12日）

股东减持，无外乎几种原因：缺钱或者有更好的投资赛道或对象。显然，按照李老板的资金池，以上原因均不是。看来，只能是李老板对邮储的未来预期不好，邮储不再值得。

那么，邮储银行到底是个什么故事？怎么就让李老板失去信心了呢？

邮储银行，前身为邮政储蓄，也是全国各地开花的储蓄局以及邮政储蓄所。2007年，邮储银行正式成立，至今不过16年时间。虽然，邮储银行成立时间不长，但背靠邮政，邮储银行成为我国网点最多的一家银行机构。

来源：公开信息整理

数据显示，截至2022年底，邮储银行网点数约为39,533个，甚至是交通银行（601328）的10倍以上，稳居国有六大行之首。

按道理，网点多营收应该不差。但从实际情况看，邮储银行营业收入与国有四大行差距明显。财报显示：2022年，邮储银行实现营收约881.63亿元，国有六大行中倒数第二。即便网点最少的交通银行，营收也达到670.79亿元。

来源：同花顺iFinD

难道邮储银行的网点都是摆设？其实，一切皆有原因。

首先，金融科技大规模应用的背景下，银行渠道都在转型。线下“瘦身”，线上投入，邮储银行网点优势不再明显。

其次，邮储银行网点数量虽多，但质量不行。

邮储的网点大多分布在偏远地区，虽说近年银行都在“下沉”，但相较于四大行来说，邮储银行的网点规模太小，有些仅配备几个人，而四大行可达几十人。

因邮储的网点大多分布在农村地区，不仅人少，从业人员的素质和管理效率还比较低。

相较于四大行，邮储银行客户多为小微企业和个人。

邮储银行不仅营收不行，盈利能力更没竞争力。数据显示：2022年，邮储银行营收为881.63亿元，但营业利润仅为294.68亿元，营收利润率仅为33%。国有六大行中，倒数第一，真正实现垫底。就连交通银行，营收利润率还为39%，比邮储银行会赚钱。

来源：同花顺iFinD

按道理，邮储银行的网点大多分布在偏远地区，运营成本应该比较低。很简单，至少房租就便宜。其次，邮储的客户大多为小微企业和个人，议价能力较低，资金成本应该比较低。市场消息显示：曾经有商业银行表示，以2%或者3%的成本购买邮储的存款，可见邮储银行的资金成本优势明显。

如此优势下，为何盈利能力如此之差？根源在于业务模式。

邮储银行是我国唯一一家采用“自营+代理”模式运营的银行机构。所谓“自营+代理”，类似自营店和加盟店。其中，代理网点的人事、财产、安保和网络安全等基础设施由邮政局管理，相关业务由邮储银行负责。

不仅如此，在所有网点中，代理网点居多。数据显示，邮储银行约80%的网点为邮政局代理管理。然而，天下没有免费的午餐，对价便是高额的“储蓄代理费”。

数据显示：2011-2022年间，邮储银行业务及管理费占营收的比例均在50%以上。

来源：同花顺iFinD

2022年财报显示，业务及管理费中近一半为支付给邮政局的储蓄代理费。什么概念，约四分之一的营收需上交给邮政局，关键营业网点并没有给邮储银行带来业务的巨大增量。

来源：2022年公司年报

邮储银行，彻底沦为邮政局的打工仔。

邮储银行业绩不行，违规却名列前茅。

数据显示：2022年，邮储银行共收获罚单245张，被罚金额约4,105万元，罚单数量居于六大行前三。不仅如此，还大有越来越差之势。数据显示，2022年下半年，邮储银行罚单数量大幅增长，增幅超90%。罚单成倍增长，着实不是好信号。

来源：公开市场信息

被罚的原因，大多涉及欺骗、销售误导、搭售保险、虚假瞒报等，甚至还有贷款被挪用。

2023年3月18日，一则“储户存款被挪用”的消息将邮储银行推到风口浪尖。故事大概是这样：十年前，李先生将135万存入邮储银行，十年后本息共243万。李先生取钱时发现，钱根本取不出来。原来，资金早已被挪用。邮储银行管理之差，由此可见一斑。

其实，邮储银行的管理问题，业务模式脱不了关系。一方面，“自营+代理”的业务模式下，本就容易形成“都不管”的状态；另一方面，在占比最大的代理网点，主要还是邮政局管理。邮政局大家都不陌生，上到管理层，下到业务人员，无论素质还是服务意识都不强，业务合规性和谨慎性，自然更不高。

此刻的邮储银行，虽然已跻身六大行之列，但距第一梯队还差得很远。曾经，网点众多是邮储的优势，但显然并没有得到很好地利用。未来，随着科技不断进步，电子银行和无人银行不断发展，银行网点几乎无任何优势可言。邮储银行只有适时改变经营思路，调整用户结构，真正找到自己的发展之路，这才是脱困的根本所在。