2023年2月25-26日，2023中国母基金开年大会在北京圆满落幕。本次大会，由中国国际科技促进会母基金分会主办，母基金研究中心（www.china-fof.com）承办，来自政府部门、行业协会、国内主流母基金、一流投资机构代表，以及新闻媒体等方面的代表300余人齐聚一堂，为中国母基金行业建言献策。

在圆桌论坛“IR专场”中，启明创投合伙人于佳作为主持人，高榕资本合伙人辛伟、心资本合伙人兼CFO高劼、金沙江创投合伙人韩思婷、博远资本合伙人雷春平参与讨论，就新一年的募资环境、IR工作所需的关键能力等方面的问题进行了分享与探讨。

首先，各位嘉宾针对新一年募资环境存在的机遇与挑战进行了深入探讨。

辛伟表示，变化是永恒的主题，变化的过程中总是有机遇与挑战，就今天所面临的IR从业环境而言，就能看到在挑战中也存在着诸多机遇。第一，创新的政策陆续推出，其实总书记在去年12月底的中央经济工作会议上非常明确提出，要推动大众创新创业深入纵向发展，要全面激发全社会创新创造的潜能，在这样一个大的精神指引下，各个部委已经在行动，发改委、财政部、工信部各自推出自己相关的政策，特别是一些地方政府已经先行先试了。第二，证监会也在推出政策上做出了很好的铺垫和安排，全面注册制今天来看已经有序展开，而且也推出相应的境内企业通过合规合法流程在海外上市的一系列条例和实行办法。所有的这些退出通道打开，都使得作为IR募资者来说，有机会站在全流程的机会上去梳理和思考整个的投资逻辑和募资逻辑，以终为始似乎变得更加顺畅。第三就是LP生态多元化和逐步的完善，这中间既有政府引导基金，也有CVC，也有产业母基金，还有大量的金融机构在重新分配它的资金。作为GP，必须要有这样的同理心去深入分析和思考面对这样的LP生态过程中大家的这些着眼点、关注点，怎么样提供最好的服务，来和大家的需求形成有效的契合和互补。   

高劼表示，如果把GP和LP的合作比喻成进入一场婚姻的话，那今年的形势就是约会过的小伙伴们纷纷拿着钻石鲜花上门了，行业在回暖，所以大家要有希望。“募资今年其实的确有非常多的机遇，首先是国家政策方面的支持，对于创新投资、天使投资的支持，各地政府、各级政府都希望做母基金、希望做产业的引导基金，从原来一开始先行先试的星星之火已经形成燎原之势。这里也对GP提出更高的要求，GP首先要真诚地沟通，要提供市场常见做法的一些沟通和交流，同时也要去理解LP的一些诉求，多倾听去了解你自己适合一个什么样的LP非常重要。”

高劼认为，经历了三年的大浪淘沙，未来GP要拿出自己的实际能力去说服LP，去真的创造价值。最后，变是永恒的主题，后面几年的变化很可能会远远超出任何人的想象，这个点上唯一能看到的就是它会大变，但是它会怎么变谁也说不准。“什么样的GP才能在这样的环境下生存下来，就是足够灵活，有足够的包容性、足够的适应性。另外，文化建设很重要，以前认为做GP拼资源，后面拼能力，其实最后都是在拼文化。”

雷春平表示，大概八年前，中国可能还没有很多专职或者专业的IR，基本上看到的就是创始人或者合伙人在市场上背着包在募资。这几年情况发生了变化，出现了专职的IR。中国的IR和一些成熟的国家比如美国的IR存在差异：国外的IR分成几部分不同的业务板块，如产品、投资者关系等，而中国的IR是三合一，既要做先期LP开拓，又要写PPT准备材料、梳理故事，要讲得很精彩，还要把投后、季报、系统、数据各种数据都做得很好。在中国的IR这个职位包含的内容远远超过投资者关系这个内容，它其实是三个方面的一个集合。因为它有这方面的功能，所以它对IR的综合素质要求非常之高。

韩思婷指出，中国GP从最早美元基金的打法到现在越来越接地气，任何一个企业要想成功，任何一个基金要想获得好的回报、获得LP长情的投入，既要坚守自己内核的专业化，又能够在经济大潮里成为弄潮儿。另外，一个IR要有非常敏锐的嗅觉，LP传递的信息是什么，内部的能力边界是不是能够触达到，以及上百家的被投企业里面所形成的合力能否非常好地去承担这份嘱托。这里面对IR的要求其实是无上限的，这是一个非常有挑战性并且非常有潜力的职业，是值得大家深入思考和为之长期努力的一个职业。

于佳表示，自己做IR很多年酸甜苦辣很多，分享几个词：首先是守法合规，这是立身之本，一定要守法一定要合规，包括在资金运营各个方面。第二是专业严谨，因为IR是一个专业的团队，在各个方面都要保持专业度，每次提供数据的时候都要看底稿、要看依据，不能顺口胡说。第三就是真诚和长情，在中国随着市场越来越成熟，长钱规模越来越大，就需要真诚的心态去对待LP。第四就是保持学习和进取，因为行业不断变化，形式在不断变化，一天不学习就没法做IR，大家要持续不断保持学习、保持进取，保持专业和严谨。

在辛伟看来，IR除了专业能力、沟通技巧、同理心、协调能力之外，还有两点非常重要：第一是好奇心：因为可以预见，做早期投资，大家非常期待在信息交通、能源、生物科技诸多方面产生代际变化，这些变化是推动人类社会前进的原动力。一个好的IR一定要保持足够的好奇心，去思考、去面对、去探索新事物。第二要保持乐观主义，虽然过去两三年中国市场上人民币募资不是特别顺利，但是拉长时间轴来看，中国过去四十年的改革开放过程中有无数的周期，用乐观的心态来面对自己、面对这个世界，才有可能成为优秀的IR。  

最后，各位嘉宾纷纷对未来中国募资市场的发展进行了展望。

高劼认为，IR要上晓天文下通地理，对个人素质要求很高，尤其是硬科技行业。去年到今年的募资过程中接触到了很多的各地政府母基金管理人，发现过去三年疫情让大家攒足了干劲，同时也意识到原来固有的一些发展模式和条条框框需要被打破。政府的钱需要作为长钱，真的需要企业落地来实行。   

韩思婷表示，人民币的LP会更换比较快。这种情况下不是人民币的LP不够长情，而是大家有没有足够好地做到非常长期稳定或持续性地交付在募资时所规划的蓝图，以及LP有没有在基金里面实实在在赚到回报。美元基金的LP会非常长情，是因为他们在这个市场上赚到了大钱，所以有一些持续的复投行为。保持非常乐观的态度，能够非常有纪律性约束自己投资纪律和投资逻辑的执行，以及能对LP带来好的回报，相信不管是什么币种的LP都会是非常长情的合作，因为彼此付出了真心。

雷春平表示，大家都在讲长钱的问题，其实市场上的长钱永远存在，从GP的角度看关键是怎么样拿到这些长钱。第一，要理解LP究竟看重什么。第二，要理解LP的投资节奏。第三，对于产业诉求，每一个地方对产业的导入都是不一样的，作为一个基金无论是综合型还是专业型，可能都要去做好合适的选择。最后，长钱意味着LP和GP要形成深度绑定的合作伙伴关系，这个角度来讲长钱是有的。所以IR还是要很有信心。

于佳总结道，IR虽然是连接LP和GP的一个桥梁，但实际上也要对整个GP的投资策略、内部的一些体系梳理，包括一些需要去弥补的地方提出建议，甚至亲自去做。未来理想的状态是，行业里的GP去投国家需要和鼓励的产业，去投自己深度研究和长期跟踪的行业和企业，去投能发挥自己独特优势的产业，去投优秀的有创业精神的企业家和科学家，达到了这些条件的时候，相信能做出好的业绩。这样再同时去尊重LP，满足LP的需求，希望有一天每一个人都可以说，募资不难。